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????據(jù)新華財經(jīng)消息，北京時間11月30日凌晨，美聯(lián)儲公布了今年最后一份全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告（俗稱“褐皮書”）。

????褐皮書顯示，自前一份報告發(fā)布（10月6日）以來，美國經(jīng)濟活動有所放緩。具體看，受調(diào)查的12個地區(qū)中，有6個地區(qū)經(jīng)濟活動略有下滑、2個地區(qū)經(jīng)濟活動指標(biāo)持平或略微下降、4個地區(qū)報告經(jīng)濟溫和增長。同時，在報告期間，受調(diào)查地區(qū)對未來半年至一年的經(jīng)濟前景預(yù)期也有所下降。

????從消費者支出角度看，褐皮書顯示，由于消費者對價格更加敏感，部分消費支出有所減少。整體看，美國零售業(yè)表現(xiàn)“喜憂參半”，其中非必需品和耐用品（如家具和電器等）銷售平均下降。旅游業(yè)活動整體保持健康，但是交通運輸服務(wù)需求低迷。制造業(yè)活動表現(xiàn)也參差不齊，制造商對未來前景預(yù)期有所下調(diào)。

????“近期美國消費增長有所乏力，未來美國消費預(yù)計將面臨逆風(fēng)。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，美國2023年感恩節(jié)大餐人均消費價格同比下降了4.5%，為2020年以來首次下降。許多消費受到持續(xù)通脹和高利率的擠壓，美國零售聯(lián)合會預(yù)測2023年圣誕節(jié)消費同比增速或快速下降至3%，美國假期消費數(shù)據(jù)顯示美國消費支出出現(xiàn)乏力跡象。此外，近期美國零售數(shù)據(jù)邊際走弱，結(jié)合感恩節(jié)消費乏力，表明消費者感受到了借貸成本上升的壓力，大多數(shù)低收入家庭在耗盡多余的資金后依靠信用卡來購買商品。

????究其原因，明明進一步表示，當(dāng)前美國超額儲蓄存量告急，對消費支撐力度預(yù)計將進一步下降。美國居民實際收入增長逐步下降，預(yù)計未來個人消費支出增長將放緩。同時，美國貸款利率整體上行，居民償債壓力加大，壓縮消費空間。未來儲蓄對于消費的支撐料將逐步走弱，利率上升對于美國居民支出的負面影響或逐步顯現(xiàn)。

????“近期PMI、耐用品訂單、就業(yè)等數(shù)據(jù)均表明，美國經(jīng)濟走弱信號正在逐步增加?！睎|方金誠研究發(fā)展部分析師白雪對《證券日報》記者談道，例如，11月22日出爐的美國耐用品訂單數(shù)據(jù)顯示，10月份美國耐用品訂單環(huán)比初值下跌5.4%（低于預(yù)期的下跌3.2%水平），環(huán)比下滑幅度較大。

????從勞動力市場角度看，褐皮書顯示，大多數(shù)受調(diào)查地區(qū)就業(yè)率呈現(xiàn)零增長或者小幅增長態(tài)勢，勞動力需求繼續(xù)放緩。盡管一些地區(qū)勞動力市場依然緊張，技術(shù)工人短缺，但是雇主也愿意通過裁員和自然減員的方式來削減員工人數(shù)，或解雇業(yè)績不佳的員工。

????此外，褐皮書顯示，當(dāng)前美國企業(yè)的貸款需求有所下降，尤其在房地產(chǎn)方面。美國商業(yè)地產(chǎn)活動持續(xù)放緩，部分地區(qū)住宅銷售略有下降，待售房屋庫存增加。同時，盡管消費者信貸情況整體仍較為健康，但部分銀行反饋消費者的拖欠率有所上升。